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船東悲觀:下半年油輪市場比上半年差

2020-09-06 17:53:00
來源:航運界 編輯: 國際船舶網 我有話要說

航運界網獲悉,本周三,VLCC租金暴跌27%至均值12,400美元/天。中東海灣至中國航線的日收益跌至僅5,700美元,明顯低于運營成本。

周四情況更糟。經紀公司Howe Robinson Partners報告稱,中東灣至中國航線的VLCC租金跌至5,048美元/天。

Fearnleys分析師團隊表示,“多數船東目前都面臨著覆蓋運營成本(OPEX)的問題。與去年同期相比,過去三個月中東灣的貨運量減少了三分之一。” Jefferies分析師Randy Giveans估計,VLCC的運營成本(OPEX)在8,000美元/天至10,000美元/天,總的保本成本大約為25,000美元/天?死松C券分析師Frode Mørkeda則認為,OPEX在7,000美元/天至9,000美元/天之間。 那么,VLCC租金暴跌是正常操作嗎?Randy Giveans對此持樂觀態度。他估計,全球VLCC的平均費率為16,000美元/天,仍然是OPEX的兩倍。他指出,“航線之間總會有租金差異。”

對于中東灣至亞洲等航線出現租金疲軟的態勢,他認為主要有幾個方面的原因,一是OPEC原油出口依然疲軟,中東地區出現嚴重的運力過剩。二是去庫存導致進口國對貨物的需求下降。三是中國港口擁堵的情況正在緩解。Randy Giveans指出,在過去的20年中,8月和9月出現VLCC租金探底的情況有18次,因此現在的情形也是正常。我們預計,租金將在未來幾周甚至幾個月內回升。Evercore ISI分析師Jon Chappell則顯得更加悲觀。他表示,這是我們所預料到的去庫存的痛苦,而且很可能才剛剛開始。

事實上,海上仍有大量的原油。Clarksons本周三估計,仍有90艘VLCC處于浮式存儲的狀態,與上周持平,另有53艘VLCC堵在港口,低于前一周的61艘。Jon Chappell認為,判斷每日和每周的租金變動是徒勞的,租金很可能會保持在遠低于一年前的水平,并一直持續到明年。市場上有太多的石油,需求仍然低迷。 未來幾個月,租金水平很可能一直波動,但我肯定我們將會看到數天甚至幾周出現租金高于OPEX的情況,Jon Chappell繼續說道,“即使是在平靜的冬季,我認為在第四季度的大部分時間里,租金仍可能高于盈虧平衡點,只是低于最近幾個冬天的水平,直到庫存過剩被清空”。

Fearnleys預計,未來幾個月可能會出現兩種情況。一種基本預測是,石油需求將按照機構預測的那種出現復蘇,即從第二季度的8,300萬桶/天增長到第四季度的9,700萬桶/天。這將導致年底和2021年中東灣貨運量不斷增長,租金也會相應提高。 “第二種情況則不太妙。如果石油需求表現遜于預期,我們可能會看到另一輪浮式儲油,因為陸上庫存仍處于高位。如果真是如此,在短期上漲之后,租金將進入較長時間走低的狀態”,Fearnleys警告稱,就股市而言,我們顯然更希望看到短期的陣痛,比如第一種情形。就股價而言,在美國上市的油輪船東一直處于下滑的態勢。今年以來,VLCC船東Eurnonav股價下跌33%,DHT下跌38%,Frontline下跌43%,International Seaways下跌47%。此外,Nordic American Tankers股價下跌23%,Teekay Tankers股價下跌了54%,Diamond S股價下跌56%,Scorpio Tankers更是下跌了73%。

此外,船東方面對接下來的市場也頗為悲觀。Frontline首席執行官Robert Hvide Macleod預計,“對油輪船東來說,今年冬天將比以往更加艱難。一般來說,旺季通常出現在冬季,但今年的第四季度似乎要令人失望了。” Robert Hvide Macleod認為,油輪市場將面臨一個艱難的冬季。第四季度通常是油輪的旺季,但他預計,今年的需求將會減少。

“這是我在Frontline以來,第一次看到下半年的市場將比上半年疲弱的情況。長期來看,我們處于有利地位,但短期情況看起來比以往任何時候都更加不確定。” Frontline上周發布了上半年中期報告,顯示出10多年來最好的結果。僅在第二季度,這家上市公司的利潤就接近2億美元。 實際上,上半年市場強勁的部分原因是由于船舶被用于浮式存儲導致船舶運力供應趨緊。衛生事件發生后中國港口的擁堵也意味著部分船只處于閑置狀態。Cleaves Securities航運分析師Joakim Hannisdahl認為,隨著這些船只上的石油被出售,延誤減少,更多的船只將開始慢慢重新加入市場,給冬季的運費帶來壓力。與此同時,OPEC成員國已同意保持產量穩定,這就意味著運輸需求在減少。 Cleaves Securities認為,當前一艘VLCC的日租金約為10,000美元。這一數字在冬季可能會增加到20,000-30,000美元,這與旺季的通常水平相比是相對較低的。

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